В январе-июне 2025 года строительная выработка в Чехии выросла на 8,5% г/г: строительство зданий +7,5%, инженерное строительство +10,6%. При этом новые заказы у компаний с численностью 50+ сотрудников сократились по количеству почти на четверть (на 22,7%), но их совокупная стоимость выросла на 19,6% (CZK 224,2 млрд) — за счет крупных инфраструктурных государственных контрактов. Оценочная стоимость разрешенных к строительству объектов составила CZK 224,9 млрд (-19,5% г/г). Начато 16 295 квартир (-5,4% г/г), завершено 16 962 (-3,3% г/г). Больше всего стартов-в Праге (многоэтажные), Среднечешском и Южноморавском краях.
В общем, можно сделать вывод, что производство растет, но проседание по разрешениям и стартам жилья сигнализирует о сдержанном предложении в уже не далеком 2026-м.
Спрос на арендное жилье остается напряженным, особенно в Праге: современные институциональные проекты (BTR) показывают высокую заполняемость, местами — листы ожидания. По оценке Savills, на июнь 2025 года в городе было около 4 600 современных арендных квартир в 81 проекте; наибольшая концентрация — в районах Прага-9 и Прага-5.
В 2025 аренда росла около 6% г/г, но при этом ее динамика уступала росту цен на покупку.
В Праге продолжается оживление первичного рынка продажи жилья: во II кв. 2025 г. реализовано 1 848 квартир — второй по силе квартал с III кв. 2021-го. Средняя запрашиваемая цена новых проектов достигла CZK 168 000 за кв. м (≈€6 824): +2,7% кв / кв и почти + 9% г/г.
Сводные индикаторы подтверждают «восходящую фазу» цикла: по данным Eurostat, в Q1-2025 индекс цен на жилье в Чехии вырос ~9,9% г/г, а аналитика ЧНБ фиксирует выход цен выше долгосрочных трендов и прежних максимумов 2022 года. При этом доступность жилья ухудшается: по Deloitte Property Index 2025 Прага вошла в тройку наименее доступных крупных городов Европы для покупки новостроек.
Денежно-кредитная политика смягчилась: ЧНБ в мае 2025 года снизил ключевую 2-недельную репо-ставку до 3,50% и удержал ее в августе, сигнализируя паузу в дальнейших понижениях. Передача смягчения в ипотечные ставки идет: средняя реальная ставка по новым ипотекам опустилась до 4,60% в мае и 4,56% в июне. Одновременно объем новых ипотек в июне достиг CZK 29,4 млрд, а июль, по отраслевым сводкам, вышел около CZK 30 млрд.
По прогнозам на ближайшие 6-12 месяцев, цены на жилье: базовый сценарий — продолжение роста (низкие вводы, отложенный спрос, ослабление ставок). Темп, вероятно, замедлится из-за высокой базы и ограничений доступности. Аренда: сохраняется давление спроса (миграция в крупные города, дорогостоящая ипотека для части домохозяйств). По мере введения BTR-проектов локально возможна стабилизация, но на уровне повышенных ставок.
Строительство: в 2025-м производство держится на росте инфраструктуры, но просадка по разрешениям/стартам сузит предложение жилья в 2026-м, поддерживая цены. Ипотека: ЧНБ сигнализирует «паузу» около 3,5% по 2W-repo; это предполагает плавное дальнейшее снижение/стабилизацию ипотечных ставок, но без резких шагов. Риски-инфляция услуг и внешняя конъюнктура ЄС.