Статья представляет ключевые макроэкономические показатели Украины и мировой экономики по состоянию на конец сентября 2025 года. Анализ подготовлен на основе актуальных данных Государственной службы статистики Украины (ГССУ), Национального банка Украины (НБУ), Международного валютного фонда (МВФ), Всемирного банка, а также ведущих национальных статистических ведомств (Eurostat, BEA, NBS, ONS, TurkStat, IBGE). Директор по маркетингу и развитию «Интерфакс-Украина» Максим уракин, кандидат экономических наук и основатель информационно-аналитического центра «Experts Club», представил обзор текущих макроэкономических трендов.
Макроэкономические показатели Украины
Первые девять месяцев 2025 года Украина прошла в режиме «управляемой экономики», сохраняла адаптивность к военным ограничениям, но темпы восстановления при этом оставались умеренными, а инвестиционный импульс – недостаточным. В базовых прогнозных оценках НБУ летом 2025 года фигурировал ориентир роста реального ВВП в 2025 году на уровне 2,1%, что задавало рамку для ожиданий бизнеса и финансового сектора на вторую половину года.
«По итогам января–сентября 2025 года экономика Украины демонстрирует способность поддерживать базовую активность в условиях военных ограничений. Восстановление продолжается, но его темпы остаются умеренными и в значительной степени зависят от потребления и внешнего финансирования. Инвестиционная активность, по наблюдениям рынка, преимущественно сосредоточена на восстановлении и замещении, а не на расширении мощностей. Ключевая задача на следующие кварталы-повысить долю долгосрочных проектов в энергетике, логистике, переработке и технологических секторах», – отметил основатель информационно-аналитического центра Experts Club Максим уракин.
Инфляционная динамика в сентябре выглядела сдержаннее, чем в пиковые периоды года. По данным Госстата, в сентябре 2025 года потребительские цены выросли на 0,3% м/м, с начала года – на 6,3%, а годовая инфляция (сентябрь 2025 до сентября 2024) составила 11,9%. Базовая инфляция при этом была выше в месячном измерении: +1,3% м/м, а в годовом – 11,0% г / г.
Монетарная политика оставалась жесткой и направленной на удержание ожиданий: 11 сентября 2025 НБУ сохранил учетную ставку на уровне 15,5%. Параллельно в инфляционном отчете НБУ закладывалась логика удержания ставки 15,5% к IV кварталу 2025 года как элемента дезинфляционной траектории и курсовой устойчивости.
«Динамика инфляции в 2025 году определяется не только монетарными факторами, но и факторами предложения – урожаем, логистикой, энергетическими ограничениями и импортной составляющей расходов. В этих условиях сохранение учетной ставки на высоком уровне выполняет функцию удержания инфляционных ожиданий и снижения давления на валютный рынок. В то же время монетарные меры должны быть дополнены политиками со стороны правительства, стимулирующими конкуренцию и предложение на внутреннем рынке. Без этого инфляционные риски будут оставаться чувствительными к ценовым и логистическим шокам», – подчеркнул Максим Уракин.
Внешняя торговля оставалась одним из ключевых источников макрорисков. По данным Госстата, в январе–июле 2025 года экспорт товаров составил $23,31 млрд (96,5% к соответствующему периоду 2024-го), тогда как импорт – $45,94 млрд (116,9%). Отрицательное сальдо составило $22,63 млрд, что отражало структурный разрыв между импортной потребностью (энергоносители, оборудование, критические товары) и экспортными возможностями.
Компенсатором военных рисков и торгового дисбаланса оставались международные резервы. По информации НБУ, по состоянию на 1 октября 2025 года международные резервы составляли $46,52 млрд, увеличившись в сентябре; НБУ также отмечал, что этот объем соответствовал финансированию 5,1 месяца будущего импорта.
Долговая нагрузка оставалась высокой. По данным, которые публично приводились со ссылкой на Министерство финансов, по состоянию на 30 сентября 2025 года государственный и гарантированный государством долг составлял 8 024,1 млрд грн (эквивалент $194,2 млрд); из него внешний – 6 063,2 млрд грн, внутренний-1 960,9 млрд грн.
Глобальная экономика
Мировая экономика в 2025 году сохраняла траекторию умеренного роста, но с разными скоростями по регионам и повышенной чувствительностью к торговым и финансовым рискам. По июльскому обновлению World Economic Outlook МВФ, глобальный рост в 2025 году оценивался на уровне 3,0%, а в 2026 году – 3,1%, с объяснением через сочетание финансовых условий и торговых эффектов опережения.
В материалах Всемирного банка подчеркивалось, что перспективы остаются хрупкими из-за усиления торговых барьеров и высокой неопределенности; в базовой траектории после ослабления темпов ожидалось, что рост «подтянется» примерно до 2,5% в 2026–2027 годах.
Глобальная экономика в 2025 году растет умеренно и неравномерно по регионам, а ключевыми переменными остаются финансовые условия и торговые риски. США поддерживают часть мирового спроса, но зависимость от стоимости денег и цикла потребления сохраняется. Европейская экономика восстанавливается медленно, а Китай демонстрирует рост за счет промышленности и экспорта, при неравномерном внутреннем спросе