Насколько серьезны экономические проблемы Германии? Одним из часто используемых индикаторов является количество банкротств компаний, и последние цифры вызвали тревожные заголовки.
Согласно исследованию Института экономических исследований Галле (IWH), уровень неплатежеспособности среди товариществ и корпораций в Германии в июне был на 80% выше, чем в среднем в июне в период с 2016 по 2019 год, период до пандемии COVID-19.
Индивидуальные предприниматели, фрилансеры и очень малые предприятия не были включены в эти цифры, поскольку они считаются менее значимыми для общего рынка труда. На партнерства и корпорации приходится около 90% рабочих мест, затронутых банкротствами, и 95% связанных с ними исков.
Число банкротств компаний во втором квартале 2026 года достигло самого высокого уровня за 20 лет, сообщил Штеффен Мюллер, руководитель отдела исследований неплатежеспособности IWH. Это не было большим сюрпризом, поскольку уже несколько кварталов все больше фирм становятся банкротами.
В Германии растет число рабочих мест в промышленности
Экономика Германии уже много лет испытывает трудности, и восстановление, которое ожидалось в этом году, теперь, вероятно, приведет лишь к слабому росту. Это согласуется с заявлениями крупных компаний о значительных сокращениях рабочих мест.
Volkswagen, как сообщается, заявил, что в ближайшие годы во всем мире может исчезнуть до 100 000 рабочих мест. Поставщик автомобилей ZF планирует ликвидировать 14 000 должностей к 2028 году.
Bosch также намерена сократить более 20 000 рабочих мест только в Германии к 2030 году. Но трудности явно не ограничиваются автомобильной промышленностью.
Согласно исследованию консалтинговой компании Horvath, после того, как в прошлом году было потеряно более 100 000 рабочих мест в промышленности, в 2026 году в промышленности могут быть сокращены еще 100 000 рабочих мест. Сокращение ожидается не только в автомобилестроении, но и в машиностроении и строительстве.
Коррекция рынка или структурная слабость?
Ключевой вопрос заключается в том, переживает ли Германия необходимую коррекцию рынка или более глубокую структурную слабость своей экономики.
Банкротства могут иметь и положительные последствия. Когда непроизводительные компании уходят с рынка, рабочие, капитал и опыт становятся доступными для более продуктивных секторов. Это может способствовать экономическому росту посредством процесса, который экономист Йозеф Шумпетер назвал «созидательным разрушением».
Если люди, потерявшие работу из-за банкротства, смогут быстро найти новую работу в другом месте, это будет означать здоровую рыночную адаптацию, а не экономический спад. На самом деле безработица в Германии растет медленно.
Большинство людей, потерявших работу, способны найти новую работу.
Однако Мюллер отмечает, что это отчасти потому, что многие представители поколения бэби-бума сейчас выходят на пенсию, а иммиграция из ЕС замедлилась. В результате работники не обязательно переходят из менее производительных компаний в более производительные.
Растущее число стартапов дает некоторую надежду
Важно смотреть не только на банкротства, но и на количество вновь основанных предприятий, по мнению Ютты Рюдлин, члена правления Немецкой ассоциации управляющих и попечителей по делам о несостоятельности (VID).
«Молодые компании терпят неудачу чаще, чем в среднем, а количество стартапов увеличилось по сравнению с предыдущим годом», — сказал Рюдлин.
По данным Федерального статистического управления Германии (Destatis), в первом квартале 2026 года было основано более чем на 10% больше предприятий, чем за тот же период годом ранее.
«На самом деле, на протяжении многих лет мы наблюдаем рост стартапов, ориентированных на рост», — сказал Мюллер.
«Это хорошая новость. Многие из них активно работают в области искусственного интеллекта, что дает повод для оптимизма».
По его мнению, это говорит о том, что Германия в настоящее время переживает структурную трансформацию.
Причины банкротств разнообразны
С другой стороны, ни один сектор, похоже, не несет на себе основную тяжесть проблемы.
«Около полутора лет назад произошло много крупных банкротств в обрабатывающей промышленности», — сказал Мюллер.
Но это уже не так. На этот раз эта тенденция затрагивает почти все отрасли, что скорее указывает на структурную слабость экономики.
Рост процентных ставок и вялая экономика особенно негативно влияют на немецкую строительную отрасль. Изображение: Флориан Виганд/Eibner-Pressefoto/picture Alliance
Строительство и жилищное строительство особенно сильно пострадали от повышения процентных ставок. Рестораны борются с ростом минимальной заработной платы, энергоемкие отрасли — с ростом затрат на электроэнергию, а розничные торговцы — с изменением покупательских привычек.
Рюдлин подчеркивает, что банкротства обычно не имеют одной единственной причины.
В прошлом здоровые компании, как правило, оказывались устойчивыми к внешним потрясениям. Крупные события, такие как конфликт с участием США и Ирана, как правило, действуют как катализаторы для бизнеса, который уже столкнулся с фундаментальными проблемами, такими как устаревшие бизнес-моделей, запоздалые управленческие решения или неспособность адаптироваться к меняющимся условиям.
Отсроченные последствия пандемии COVID-19
Еще одним фактором, подтверждающим аргумент в пользу рыночной коррекции, является затяжной эффект мер, введенных во время пандемии COVID-19.
Многие компании тогда получили финансовую поддержку и теперь должны ее погасить. Некоторые из этих предприятий могли бы не выжить даже в нормальных рыночных условиях того времени.
Поэтому Ютта Рюдлин считает, что отсроченные последствия эпохи COVID-19 по-прежнему играют роль в банкротствах компаний. По ее мнению, коррекция рынка и структурная слабость являются пересекающимися явлениями.
Исследователь IWH Штеффен Мюллер придерживается несколько более радикального взгляда на ситуацию.
«Я думаю, что это больше, чем просто коррекция рынка. Настоящий вопрос заключается в том, в каком направлении пойдет немецкая экономика в будущем», — сказал он, охарактеризовав уровень неплатежеспособности как находящийся в опасной зоне.
«Мы пока не наблюдаем эффекта домино, при котором проблемы одной компании распространяются на другие предприятия или банки. Но мы находимся в середине серьезной структурной трансформации».
Эта статья изначально была написана и опубликована на немецком языке.